Balancer Labs, компания-основатель одного из первых крупных автоматических маркет-мейкеров (AMM) в сфере децентрализованных финансов (DeFi), прекращает свою деятельность после масштабного взлома на сумму 116 миллионов долларов, произошедшего в ноябре 2025 года. Хотя сам протокол продолжит функционировать под новым управлением, возглавляемым DAO и фондом, этот инцидент вновь остро поставил вопрос о рисках проектирования в сложных DeFi-системах.
Balancer Labs, корпоративная структура, стоящая за протоколом Balancer, готовится к закрытию после того, как в конце 2025 года проект подвергся хакерской атаке на 116 миллионов долларов. Это решение знаменует собой новый этап в давлении, которое эксплойты продолжают оказывать на экосистему децентрализованных финансов, затрагивая даже платформы, годами считавшиеся ключевыми элементами инфраструктуры DeFi.
О закрытии объявил соучредитель Фернандо Мартинелли в своем сообщении от 24 марта. Он отметил, что принял решение о расформировании Balancer Labs из-за юридических последствий, вызванных атакой, отсутствия устойчивых источников дохода и бремени содержания корпоративной структуры, связанной с прошлыми инцидентами.
Тем не менее, это заявление не означает конец протокола Balancer. Мартинелли уточнил, что его личная позиция направлена на фундаментальную реструктуризацию, при которой DAO и фонд возьмут на себя более центральную роль в разработке, а члены основной команды перейдут в новую операционную структуру.
Этот случай также иллюстрирует одно из ключевых противоречий в DeFi. Протоколы стремятся быть более эффективными, гибкими и композитными, но эта же изощренность может открывать векторы атак, которые трудно предвидеть. В случае с Balancer, согласно информации, о которой сообщала TheStreet, и которая была перепечатана Yahoo Finance, именно эта сложность оказалась частью проблемы.
Что такое Balancer и почему его случай важен для DeFi
Balancer был одним из первых автоматических маркет-мейкеров (AMM) в секторе DeFi. Протокол был запущен в 2020 году на платформе Ethereum и позволял пользователям создавать настраиваемые пулы ликвидности, которые функционировали как криптоиндексные фонды с автоматическим ребалансированием.
Его техническое предложение основывалось на идее программируемой ликвидности. На практике это означало, что пул мог содержать несколько токенов и присваивать им динамические веса, вместо того чтобы ограничиваться более простой структурой пар с жестко заданными пропорциями.
С появлением версии V2 Balancer внедрил систему унифицированного хранилища. Эта архитектура была призвана повысить эффективность капитала и облегчить более глубокое взаимодействие между различными пулами и контрактами. Изменение усилило композитность — крайне ценную в DeFi характеристику, поскольку она позволяет различным приложениям функционировать взаимосвязанно.
Однако эта же композитность также увеличила риск проектирования. Balancer смог привлечь более 450 миллионов долларов в виде общей заблокированной стоимости (TVL), но в конечном итоге стал примером того, как техническая сложность может привести к структурным уязвимостям, когда множество компонентов тесно взаимодействуют.
Эксплойт на 116 миллионов долларов, спровоцировавший кризис
Переломный момент наступил 3 ноября 2025 года. В этот день Balancer пострадал от эксплойта на 116 миллионов долларов, что стало одним из крупнейших DeFi-взломов того года. Злоумышленники воспользовались уязвимостью в архитектуре хранилища V2 для манипулирования взаимодействиями смарт-контрактов и выполнения несанкционированных транзакций.
Согласно описанию инцидента, атаковавшему удалось обойти проверки авторизации, изменить внутренние балансы пулов и вывести средства через взаимосвязанные пулы ликвидности. Композитная структура протокола усилила ущерб, поскольку несколько пулов были глубоко соединены друг с другом.
Средства были переведены за считанные минуты на новые кошельки, что практически полностью исключило возможность их возврата. Хотя компрометации приватных ключей не произошло, этот эпизод выявил более широкую проблему, связанную с рисками проектирования в высокосложных DeFi-системах.
Общий контекст также не способствовал улучшению ситуации. Крипто-взломы продолжали сотрясать сектор, и только за первую половину 2025 года из-за эксплойтов было потеряно более 2,17 миллиарда долларов. Эта цифра, упомянутая в оригинальном отчете, иллюстрирует снижение доверия пользователей и вызов, с которым сталкиваются протоколы, пытаясь сочетать инновации с безопасностью.
Закрытие Balancer Labs не означает закрытия протокола
В своем заявлении Мартинелли подчеркнул, что будущее компании и будущее протокола следует разделять. Он отметил, что закрытие Balancer Labs отражает его личные мнения как соучредителя и акционера BLabs, добавив, что формальные предложения будут разработаны основной командой и опубликованы отдельно для обсуждения и голосования сообществом.
Это заявление актуально, поскольку в DeFi управление и операции не всегда зависят от одной юридической структуры. Часто непрерывность протокола может поддерживаться через DAO, независимые фонды или внешние команды, даже если первоначальная фирма прекращает свое существование.
Мартинелли также заявил, что протокол продолжит работать и генерирует более 1 миллиона долларов годовых комиссий. Эта цифра говорит о том, что, несмотря на репутационный и финансовый удар, Balancer сохраняет реальную экономическую активность и определенную функциональную ценность в экосистеме.
Соучредитель также ясно дал понять, что его уход будет окончательным в формальном плане. «Я уже некоторое время не участвую в повседневных операциях, и после закрытия BLabs я перестану иметь какие-либо официальные отношения с протоколом», — заявил он.
Изменение риторики всего за один день
Примечательным элементом этого случая является то, что тон руководства всего за день до этого казался иным. Генеральный директор Маркус Хардт ранее предложил в X ряд предложений по управлению для кардинальной реструктуризации экономики протокола.
Среди этих мер были полное прекращение эмиссии токенов BAL, перенаправление 100% комиссий в казну DAO и сокращение расходов, сопровождаемое уменьшением команды. Подразумевалось, что Balancer нуждается в более аскетичной модели, менее зависимой от инфляционных стимулов.
Хардт признал, что протокол чрезмерно тратил средства на привлечение ликвидности, что в конечном итоге размыло долю держателей токенов BAL. Этот диагноз указывает на известную проблему в DeFi: многие проекты субсидируют начальный рост за счет эмиссии, но затем сталкиваются с трудностями в поддержании этой стратегии без ущерба для своего сообщества.
В том же сообщении руководитель заверил, что Balancer все еще имеет реальную ценность, на которой можно строить будущее. Он также заявил, что, если переход будет успешно осуществлен, существует подлинная возможность создать более сильный и устойчивый протокол после кризиса.
Что этот эпизод означает для сектора
Случай с Balancer снова подчеркивает, что безопасность в DeFi зависит не только от защиты приватных ключей или аудита изолированного фрагмента кода. Она также требует оценки того, как взаимодействуют различные модули, пулы и контракты, особенно когда эффективность и композитность становятся приоритетами проектирования.
Для пользователей, менее знакомых с сектором, этот эпизод показывает, почему протокол может продолжать функционировать, даже если породившая его компания исчезает. В децентрализованных финансах, управление сообществом и структуры DAO позволяют, по крайней мере в некоторых случаях, отделить техническую непрерывность от выживания корпоративной сущности.
Это не устраняет риски. Крупномасштабный эксплойт может иметь юридические, операционные и репутационные последствия в течение многих месяцев. Он также может вызвать глубокие изменения в казначействе, управлении, стимулах и руководстве, как это, по всей видимости, происходит сейчас с Balancer.